ningxueqin 发表于 2024-3-5 11:27:47

期货app油脂步入消费淡季 库存去化难以顺畅

  
  【策略分析】
  期货app国内棕榈油库存中性,二月及三月到港将保持在 20 万吨附近,春节过后,在补库后,国内将步入油脂消费淡季,库存去化难以顺畅。油厂胀库压力明显减轻,不过豆油库存依然高企,叠加消费淡季,供需依然偏宽松。巴西农民惜售及中国、全球订单减少,或导致 3-5 月巴西出口同比大减,原料供应压力有限。
  国外方面,从降雨预报上看,3 月上旬除西马外,印尼及东马降雨依然偏多,将抑制产量,同时,穆斯林斋月临近,印尼产量将受到较大影响。总的来看,棕榈油减产季趋近尾声,但棕榈油市场供需收紧的话题尚有题材可寻。需求端,马来 2 月出口表现不佳,环比大幅回落。印度国内库存依然高于正常水平,压制进口增量,关注去库进展。
  棕榈油产地在去年经历过厄尔尼诺影响后,今年气候条件将逐步回归至中性。中长期看,在印尼扩种停滞下,加上翻种、施肥不利,和部分产区此前受到了厄尔尼诺带来的干旱影响,将削弱 2024 增产潜力;马来由于树龄老化,产能或有潜在回落。
  巴西在 3 月执行 B14 后,将很快对于 2026-30 年掺混率逐步提升做出表决,这将显著提振全球豆油消费预期。而从全球角度看,南美丰产基本已定,需关注豆油及其他油脂对于棕榈油产能下降的弥补。操作上,关注棕榈油 2405 区间高点压力,在有效突破区间高点前,谨慎加多,前期多单适量持有。
  【期现行情】
  期货方面:
  截至收盘,棕榈油主力收盘报 7562 元/吨,+1.59%,持仓+34715 手。豆油主力收盘报 7438 元/吨,+1.58%,持仓-1102 手。
  现货方面:
  棕榈油方面,截至 3 月 1 日,广东 24 度棕榈油现货价 7720 元/吨,较上个交易日 +50。豆油方面,主流豆油报价 7880 元/吨,较上个交易日+20。
  现货成交方面,2 月 29 日,豆油成交 18600 吨、棕榈油成交 700 吨,较上一交易日+4000 吨。

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