ningxueqin 发表于 2024-3-12 19:54:03

 【股指期货】股指区间震荡,情绪指标转暖

  在2月连续上涨后,上周市场上涨势头有所减缓。两市成交额保持在高位,相关情绪指标也显示目前投资者情绪较为积极。进出口以及通胀数据显示中国经济韧性极强,今年一季度经济开门红有较高概率实现。短期来看,目前市场信心明显回升,两市大幅放量,宏观经济环境有走稳迹象,市场短期预期仍将易涨难跌。中期看,市场持续上涨动力不足,经济是否可以持续回暖,仍需更多经济数据佐证。股指期货方面,建议投资者继续2成仓位做多股指期货合约。目前套利机会较小,建议投资者继续等待机会。期权方面,建议投资者继续轻仓持有牛市价差策略。若市场本周大幅度反弹,投资者可考虑盘中减仓。
  1.1 经济数据&宏观政策
  3月7日海关总署数据显示,2024年我国1-2月出口(以美元计价,下同)累计同比增长7.1%,前值增长2.3%;进口同比增长3.5%,前值增长0.2%;贸易顺差1251.6亿美元,前值为753.4亿美元。今年1-2月进出口数据大超市场预期;主要原因为外需今年以来明显改善。欧美制造业PMI逐渐上升,大型出口企业订单有所改善。出口导向形国家,日韩,越南等国家1月出口数据皆大幅改善。3月9日,国家统计局发布最新全国CPI数据显示,2月份,CPI环比涨幅扩大,同比由降转涨。其中,CPI同比上涨幅度超出市场一致预期值。PPI同比数据则小幅不及市场预期。2月CPI同比转正,一方面是受春节错位影响以及去年同期基数较低。另一方面,也是因为今年春节人员流动强度较大,居民消费需求增加,叠加雨雪天气影响,食品和服务价格涨幅高于往年季节性水平。
  1.2 市场行情数据
  上周两市反弹力度有所减弱,沪指上涨0.63%,深指以及创业板指震荡下跌。两市日均成交额超9800亿元,成交额保持在近期高位。石油石化,有色以及煤炭等板块上周涨幅靠前。房地产,零售,传媒等行业跌幅超过2%。北向资金上周净流出超30亿元。
  二、股指期货数据分析
  2.1 股指期货涨跌幅 股指期货合约上周涨跌不一。股指期货成交量较此前一周下跌超40%。股指期货贴水幅度保持在低位,一方面反映市场看多情绪有所升温,另一方面股指期货说明近期量化对冲需求有所减弱。期现套利目前空间较小,投资者可继续等待机会。IM/IH以及IC/IH低位回升,但可持续性存在疑问,建议跨品种套利策略暂时维持空仓。
  2.2 股指期货基差
  2.3股指期货基差年化升贴水率
  三、期权数据分析
  3.1 期权成交及持仓概况
  期权方面,随着市场波动降低,上周期权成交量有所回落。期权成交量PCR处在中等偏高水平,较多投资者买入认沽期权对冲风险。期权持仓PCR同样处在中高位,反映当前期权卖方较强的不看跌情绪。
  3.2期权波动率分析
  期权隐含波动率较上周整体有所下降,但仍然处在中等偏高水平。多数标的期权加权平均隐含波动率在15%-25%区间,中证1000指数,中证500ETF以及创业板ETF期权隐含波动率较高。市场对中小盘短期大幅波动有较高预期。
  在2月连续上涨后,上周市场上涨势头有所减缓。两市成交额保持在高位,相关情绪指标也显示目前投资者情绪较为积极。进出口以及通胀数据显示中国经济韧性极强,今年一季度经济开门红有较高概率实现。短期来看,目前市场信心明显回升,两市大幅放量,宏观经济环境有走稳迹象,市场短期预期仍将易涨难跌。中期看,市场持续上涨动力不足,经济是否可以持续回暖,仍需更多经济数据佐证。股指期货方面,建议投资者继续2成仓位做多股指期货合约。目前套利机会较小,建议投资者继续等待机会。期权方面,建议投资者继续轻仓持有牛市价差策略。若市场本周大幅度反弹,投资者可考虑盘中减仓。

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